Una acción para comprar y otra para evitar en una oportunidad de software de 45.000 millones de dólares

Investing.com – Morgan Stanley (NYSE:MS) inició la cobertura del mercado de software de cadena de suministro valorado en 45.000 millones de dólares, destacando un sector en un punto de inflexión crítico de adopción de la nube y maduro para la consolidación.

En una nota a los clientes, el banco insta a la selectividad, iniciando la cobertura de SPS Commerce (NASDAQ:SPSC) con calificación Overweight, y emitiendo una visión bajista sobre Manhattan Associates (NASDAQ:MANH) (Underweight).

«Favorecemos nombres en puntos de inflexión de FCL, que tienen bajas expectativas y revisiones de estimaciones al alza», escribieron los analistas de Morgan Stanley.

Asignaron a SPSC un precio objetivo de 180 dólares, ofreciendo un potencial alcista del 30%. «Los inversores están subestimando la durabilidad del crecimiento para este beneficiario de aranceles y la inflexión del margen EBITDA a un descuento de 22X FCL», dijo el banco.

Por otro lado, Morgan Stanley asignó a MANH, calificada como Underweight, un objetivo de 190 dólares, citando preocupaciones sobre su valoración premium.

«La reciente desaceleración en las reservas en la nube presenta un riesgo a la baja para las estimaciones del año fiscal 2026, lo que no está reflejado en una valoración premium de 39X FCL», advirtieron los analistas.

La firma describió los fundamentos del sector como «algunos de los mejores… en toda la industria del software», citando ratios de LTV/CAC >8X y equipos de gestión sólidos.

Aun así, el rendimiento inferior en lo que va del año, donde las acciones han quedado rezagadas frente al sector del software en general en un 15%, hace que la selección de acciones sea crítica, según el banco.

Morgan Stanley también inició la cobertura de Descartes Systems Group (NASDAQ:DSGX) con calificación Equal-weight, señalando «un ritmo más bajo de crecimiento del EBITDA» y un potencial alcista limitado.

Aunque la penetración en la nube sigue siendo baja, en solo un 40%, el banco ve que esto está cambiando rápidamente.

«Fundamentalmente nos gusta este subsector», afirmó el banco, añadiendo que está «subiendo en las listas de prioridades de los CIO».

Sin embargo, el banco concluyó: «Es prudente ser selectivo dado que las altas valoraciones dejan poco margen para el error».

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