S&P Global Ratings confirma rating ‘AA+’ de EEUU tras los aranceles

La agencia de calificación crediticia S&P Global Ratings ha reafirmado la nota de solvencia ‘AA+‘ para la deuda soberana a largo plazo de Estados Unidos, manteniendo una perspectiva estable. Esta decisión se basa en la evaluación de que los sustancialmente mayores ingresos arancelarios podrían contrarrestar los efectos negativos de la reciente legislación fiscal que ha aumentado el déficit del país.

En su análisis, S&P Global destaca el perfil fiscal como la principal debilidad de la solvencia de Estados Unidos. La agencia advierte que la implementación de la legislación fiscal, en conjunto con los mayores ingresos arancelarios y su impacto en el crecimiento y la inversión, serán determinantes para la mejora o empeoramiento de la trayectoria fiscal del país.

Según S&P Global, «unos ingresos arancelarios significativos tienen el potencial de compensar los aspectos de la reciente legislación presupuestaria que incrementan el déficit«.

Actualmente, S&P Global proyecta que el déficit gubernamental de Estados Unidos promediará el 6% del PIB entre 2025 y 2028, mostrando una tendencia a la baja desde el 7,5% de 2024 y el promedio del 9,8% del PIB entre 2020 y 2023. Se espera que la deuda neta del Gobierno aumente desde el 94% del PIB en 2024 a más del 100% en 2028, acercándose al máximo histórico del 106% durante la Segunda Guerra Mundial.

En cuanto al crecimiento económico, S&P Global prevé que Estados Unidos experimente una desaceleración, con un ritmo de expansión promedio del 1,7% en 2025 y del 1,6% en 2026. A pesar de esto, la agencia estima que el crecimiento del PIB real se mantendrá en un promedio del 2% en 2027-2028, aunque advierte sobre posibles impactos adversos en la tendencia.

S&P Global destaca la polarización política creciente en Estados Unidos pero subraya que el debate político se desarrolla dentro de un sólido marco institucional, basado en un gobierno descentralizado, leyes sólidas y transparencia. La agencia reconoce que la evaluación institucional de Estados Unidos es ligeramente inferior a la de algunos países pares, considerando un mayor grado de polarización en su análisis.

En relación a la política económica, S&P Global resalta la flexibilidad de Estados Unidos, que cuenta con una política monetaria proactiva y creíble, además de ser el emisor de la principal moneda de reserva del mundo. La agencia considera que la solidez institucional y la credibilidad de la Reserva Federal (Fed) brindan al país una considerable flexibilidad en su política monetaria.

La agencia espera que la Fed pueda hacer frente a los desafíos de reducir la inflación interna y abordar las vulnerabilidades de los mercados financieros. Sin embargo, advierte que las calificaciones soberanas de Estados Unidos podrían enfrentar presiones si los eventos políticos afectan la solidez de las instituciones, la eficacia de las políticas a largo plazo o la independencia de la Fed. Esto, a su vez, podría amenazar la posición del dólar como principal moneda de reserva mundial, una fortaleza crediticia clave para el país.