La Reserva Federal de EE UU no cede ante Trump y mantiene los tipos de interés

«Aunque las oscilaciones de las exportaciones han afectado a los datos, los indicadores sostienen que la actividad económica se mantiene fuerte», indica el comunicado, donde mantiene que la inflación «se mantiene elevada» frente al objetivo del 2% a largo plazo.

Los inversores han seguido con especial interés el llamado ‘gráfico de puntos’, donde había muchas dudas sobre si se apuntará a uno o dos recortes de tipos de aquí a final de año. En marzo, la última vez que se publicaron previsiones, el organismo apostaba por dos recortes de tipo de aquí a final de año, hasta el 3,75%-4%. Pero desde entonces, la situación ha cambiado mucho.

Cabe recordar que el último dato interanual de precios de mayo alcanzó el 2,4%, desde el mínimo de abril en el 2,3%. «El potencial impacto negativo sobre la inflación de la incertidumbre regulatoria sobre el establecimiento de tarifas comerciales, más el reciente repunte del precio del crudo como consecuencia del conflicto bélico de Israel con Irán, son factores que no ayudan a tener confianza en que la inflación está bajo control en EE UU«, apunta Luis Merino, de SantaLucía Asset Management.

El mercado descuetna que en la próxima reunión de julio tampoco se moverán los tipos. Pero el consenso difiere más en lo que ocurrirá a partir de septiembre. «La incertidumbre sugiere que, por el momento, la mejor respuesta de la Fed es esperar a que el impacto de los aranceles se manifieste en los datos de precios y actividad. esperamos dos recortes de tipos este año (septiembre y diciembre), pero los riesgos se inclinan hacia uno solo, a finales de año», apunta Paolo Zanghieri, economista senior en Generali Investments.

«En nuestra opinión, hay mucho margen para reducir los tipos hasta el 3% en los próximos 12-24 meses y esperamos que se produzcan dos recortes de un cuarto de punto a finales de este año», apuntan los analistas de Federated Hermes. «El momento más probable será septiembre y diciembre, y esperamos que la Reserva Federal prepare la mesa para estos recortes en sus reuniones del FOMC de junio y 30 de julio, así como en su cumbre de Jackson Hole que se celebra del 21 al 23 de agosto», insisten.

Todo dependerá de los datos que se vayan conociendo en torno al impacto de la tensión comercial y geopolítica en la economía. «Desde una perspectiva macroeconómica, el canal principal de transmisión de esta crisis es el energético», señala Max Stainton, Estratega Senior de Macroeconomía Global de Fidelity Internacional. «El aumento del precio del crudo podría generar un nuevo impulso estanflacionario en EE UU, complicando aún más la labor de la Reserva Federal, que ya enfrenta presiones por otras disrupciones de oferta», añade.