La posición de inversión internacional se situó en el – 44,5% del PIB en el primer trimestre de 2025, frente al – 43,5% de finales de 2024 – Noticias del Banco de España

Nota de prensa estadística

Principales resultados 

Posición de inversión internacional

En el primer trimestre de 2025, la posición de inversión internacional neta de España aumentó su saldo deudor hasta el -44,5% del PIB (-717,4 mm), frente al de -43,5% del trimestre anterior (-691,9 mm). Excluyendo el Banco de España³, la posición de inversión internacional neta aumentó ligeramente su saldo deudor hasta el -34,1% del PIB, frente al -32,8% de finales de 2024. La inversión de cartera aumentó su saldo deudor hasta el -25% del PIB (-403,4 mm) en el primer trimestre de 2025 (-22,7% y -360,7 mm en el trimestre anterior). En sentido contrario, la otra inversión aumentó su saldo acreedor en el primer trimestre de 2025 hasta el 4,4% del PIB (71,1 mm) frente al 4,1% del PIB (65,3 mm del trimestre anterior). La inversión directa redujo su saldo deudor en el primer trimestre de 2025, registrando un -13,9% del PIB (-224 mm), frente al -14,4% (-228,9 mm) del trimestre anterior.

Variación de la posición de inversión internacional sin incluir Banco de España por tipo de flujo

El aumento del saldo deudor se debió a los otros flujos (-37,8 mm), que se vieron parcialmente compensados por las transacciones (9,4 mm). El saldo de los otros flujos⁴ se explicó por el efecto neto negativo de los precios (-21,4 mm) y las revalorizaciones netas negativas por tipo de cambio (-15,7 mm).

Posición de inversión internacional por sector institucional

El aumento de la PII neta deudora en el primer trimestre de 2025 reflejó la evolución del saldo neto de las administraciones públicas, que aumentaron su saldo deudor hasta el -41,7% del PIB (-672,3 mm), desde el -40,3% (-641,3 mm) en el cuarto trimestre de 2024 y de las instituciones financieras monetarias que disminuyeron su saldo acreedor hasta el 3,6% del PIB (58,3 mm), desde el 4,2% (67,2 mm) del trimestre anterior. Las sociedades no financieras han mostrado históricamente un saldo deudor, que fue del -37,6% del PIB en el primer trimestre de 2025 (-37,8% el del trimestre anterior), mientras que el resto de sectores⁵ han presentado un saldo acreedor a lo largo del tiempo, aumentando su posición neta hasta situarse en el 41,6% del PIB en el primer trimestre de 2025 (41,1% el trimestre anterior). Por último, el Banco de España contaba en el primer trimestre de 2025 con un saldo frente al exterior del -10,4% del PIB (-167,1 mm), frente al -10,7% del trimestre anterior (-170,1 mm).

Deuda externa bruta 

La deuda externa bruta⁶ de España se situó en el 162% del PIB (2.612 mm) en el primer trimestre de 2025 frente al 162,8% (2.591 mm) registrado en el trimestre anterior. Excluyendo el Banco de España y la deuda entre empresas con una relación de inversión directa, la deuda externa aumentó en las administraciones públicas en el último trimestre, pasando del 44,9% del PIB (714 mm) al 46% (741 mm), mientras que en las instituciones financieras monetarias pasó del 41,7% (663,8 mm) al 41,2% (664,6 mm) y en los otros sectores residentes, del 18,7% (296,9 mm) al 18,4% (297,1 mm).

Capacidad de financiación acumulada de cuatro trimestres por componentes

La capacidad de financiación acumulada en cuatro trimestres hasta el primer trimestre de 2025, medida por el saldo conjunto de las cuentas corriente y de capital, se situó en el 3,9% del PIB (63,5 mm), superior al de 3,7% (56,4 mm) acumulado un año antes, niveles históricamente elevados. La cuenta corriente se situó en el 2,7% del PIB (44,3 mm) en el acumulado de cuatro trimestres hasta el primer trimestre de 2025, similar en términos del PIB al del mismo periodo del año anterior (41,3 mm). El saldo de turismo aumentó hasta el 4,3% del PIB frente al 4,1% del año anterior, y este aumento se vio compensado por una disminución del superávit de los servicios no turísticos (2,1% frente al 2,3% de un año antes). El déficit de bienes se mantuvo en el -2,4% del PIB.

Capacidad de financiación trimestral por componentes

En el primer trimestre de 2025, la capacidad de financiación fue de 10,1 mm, frente a los 13,8 mm de un año antes. El déficit de bienes aumentó hasta los -13,1 mm en el primer trimestre de 2025, frente al de -6 mm registrado en el mismo trimestre de 2024 (con unas tasas de crecimiento interanuales del 0,9% para las exportaciones y del 7,7% para las importaciones). El superávit de servicios se incrementó hasta los 22,5 mm (19,8 mm en el primer trimestre de 2024). Esta evolución fue consecuencia del superávit de la de los servicios no turísticos, que fue de 9,2 mm (frente a 7,2 mm, con un crecimiento interanual del 16% en los ingresos y del 11% en los pagos) y, en menor medida, de la del superávit turístico (13,3 mm frente a 12,7 mm). El dinamismo del saldo de los servicios no turísticos se explicó por los componentes de transporte y del agregado de otros servicios. Por su parte, la renta primaria⁷ registró un saldo de -0,3 mm (frente a -1 mm en el mismo trimestre de 2024), mientras que el déficit de la renta secundaria⁸ fue de -1,6 mm (-0,8 mm un año antes). Finalmente, la cuenta de capital arrojó un superávit de 2,5 mm (superior al de 1,8 mm de un año antes)⁹.

Anexo. Cuadros de la balanza de pagos y posición de inversión internacional. Primer trimestre de 2025 (2 MB)

Nota de prensa. Balanza de pagos y posición de inversión internacional. Primer trimestre de 2025 (2 MB)