Deuda emergente en divisa local: estabilidad en un contexto ​de volatilidad

Por otra parte, la escasa presión a favor de la revalorización del dólar hace que los balances, que suelen llevar a los bancos centrales de los mercados emergentes a mantener una política monetaria más restrictiva en entornos de aversión al riesgo, ya no tengan un papel tan decisivo. El gráfico muestra que el mercado prevé recortes de tipos en casi todos los mercados emergentes en los próximos 12 meses. Además, la subida de tipos prevista en Brasil es hoy muy inferior a la que se anticipaba antes del llamado Día de la Liberación, el pasado 2 de abril.​

La trayectoria de recortes de tipos en los mercados emergentes debería favorecer a la deuda denominada en divisa local. ​

Si bien la posibilidad de que la aversión al riesgo siga siendo más alta de lo habitual dado el contexto de incertidumbre en torno a la política exterior de Estados Unidos, los mercados emergentes están en una posición relativamente sólida para hacer frente a las futuras dificultades, ya que, en su mayoría, presentan unos fundamentales sólidos y unos factores técnicos favorables. ​

La caída de la inversión extranjera en deuda emergente denominada en divisa local y el aumento de la base nacional de inversores en la mayoría de las regiones ofrecen cierta protección frente a la fuga de capitales, ya que los inversores nacionales suelen tener plazos y objetivos diferentes a los de los inversores extranjeros y suelen constituir una fuente de demanda más estable. ​

Por otra parte, si se mantiene la tendencia de salida de los activos estadounidenses, la reducida participación extranjera en la mayoría de las regiones de los mercados emergentes hace que siga habiendo margen para dar cabida a nuevas entradas de capital extranjero.

Fuente: Bloomberg. Información a 12 junio 2025.